Moody’s hunde en el bono basura a Catalunya pero advierte de un sistema de financiación que la perjudica

  • La agencia de calificación mantiene una perspectiva negativa por el elevado endeudamiento, un sistema de financiación autonómico perjudicial y por un gobierno que ejerce en minoría

 

Moody’s hunde en el bono basura a Catalunya pero advierte de un sistema de financiación que la perjudica

 

La agencia de calificación Moody’s ha rebajado este viernes la calificación crediticia de Catalunya a largo plazo de Ba2 a Ba3, un movimiento dentro del rango de bono basura, y además mantiene una perspectiva negativa sobre la calidad crediticia, con el principal argumento de un empeoramiento de su situación fiscal.

De esta forma, Catalunya se mantiene en el rango de inversión especulativa y de riesgo crediticio importantes, si bien la agencia apunta que la deuda a corto plazo no se ve afectada por la decisión.

Moody’s aduce entre sus argumentos la imposibilidad de Catalunya de convertir créditos de corto a largo plazo para que sean asimilados por elFondo de Liquidez Autonómico (FLA), tal y como el Govern propuso al Gobierno español en el marco de diversas reuniones bilaterales. Esa imposibilidad es una muestra de que el Gobierno no ha flexibilizado su “disposición y capacidad” de dotar de liquidez a Catalunya a través del FLA, siendo que este “ahora también está disponible para refinanciar deuda a corto plazo”, recuerda la agencia.

Así, Catalunya se encuentra en una “situación fiscal más desafiante que la anticipada previamente” y seguramente “se mantendrá muy débil” de cara al futuro, basado en unos déficits operativos y financieros al alza. Además, la deuda se sigue acumulando: debe 73.500 millones, “más que cualquier otra región en España”, señala Moody’s. En cuanto a la deuda a corto, supone 4.900 millones a finales de 2015, siendo también en este caso la mayor a nivel nacional por autonomías. Y pese al FLA, Moody’s cree que es una herramienta insuficiente para reducir el ratio de deuda.

Perspectiva negativa

La perspectiva negativa refleja que la deuda probablemente seguirá al alza en los próximos años, que con el sistema de financiación autonómico de régimen común “la situación fiscal de Catalunya, incluyendo sus elevados niveles de deuda, serán muy difíciles de remediar” y que el hecho de que el Govern que ejerce en minoría dificulta implementar medidas de consolidación fiscal.

En base a estas tres razones, Moody’s cree que es improbable una revisión al alza de la calificación en los próximos 12 o 18 meses. De hecho, laamenaza de una rebaja es más posible: Moody’s cita un posible desequilibrio en la balanza fiscal y su deuda y una bajada en la calificación de la deuda soberana nacional o un menor apoyo desde Madrid.

Las autonomías, dependientes del Estado en general

La agencia advirtió hace unos días de la dependencia del Estado en la financiación de las autonomías. “A largo plazo, esperamos que el Gobierno central se mantenga como el principal acreedor de las regiones”, resumía en un informe.

“Los déficits regionales están generando mayores necesidades de financiación en las Comunidades Autónomas españolas”, señaló Marisol Blázquez, analista de Moody’s responsable de la cartera española y coautora del informe. “El incremento refleja el exceso de déficit con respecto al déficit establecido por el gobierno central en 2015, el cual debe financiarse en 2016”, explicaba.

“Las necesidades de financiación totales de las regiones españolas calificadas excederá de las proyecciones originalmente estimadas para este año, ya que éstas han de endeudarse para financiar el exceso de déficit autorizado de años anteriores”, sostenía el informe.

De cara a 2016, la agencia calcula que las necesidades totales de las autonomías ascenderán a unos 34.000 millones de euros, muy por encima de los 28.000 millones inicialmente previstos.

Fuente: La Vanguardia

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